我是桂老師

常在股票相關新聞看到或聽到籌碼很乾淨，下句話是容易拉抬，真的嗎？籌碼就是在外流通，可供買賣的股票，籌碼很乾淨的另一個意思是散戶人數減少及大戶人數增加。

籌碼集中度

這是相對於散戶的概念，所以散戶多麼被討厭，散戶持股愈少的股票，籌碼集中度愈高，集中的意思是集中在大戶手裡，包括外資、投信、自營商三大法人，再加上大股東及千張以上的持股，在免費網站就可以查到籌碼集中度，如台積電的在90%左右，這是很高的比例，且由2023/9月開始一直在增加，再看聯電，就比較起伏了，長期來看，聯電的籌碼集中度稍有下降，表示散戶比例升高了。

圖1台積電籌碼集中度(024/2/14）

圖2聯電籌碼集中度（2024/2/14）

而籌碼集中度愈高，表示主力大戶持有比例高，若一檔股票在短時間籌碼集中度快速提昇，更表示大戶買的多，如最近（2024/2月)的群創，由2023/12月初的49.66%，兩個月上昇到55.49%，相差5.83%，再乘以群創的總張數9,078,633張，等於兩個月之間大戶及法人買了529,284張，股價由10.85漲到16.25，最高價曾到17.2。

9078633 * ((55.59 – 49.66) /100) = 529284

圖3群創籌碼集中度（2024/2/14）

所有統計都是事後諸葛，一個籌碼集中度不高的股票，也許股價溫吞，本業不賺錢，又是景氣循碼股，話題又好像不是太強烈，這就是過去半年面板股的特性，大戶法人們就是集中火力，買了上去。

免費網站都有籌碼集中度的分析功能，如5日、10日、20日籌碼集中度。

圖4籌碼集中度排行

籌碼集中度的數字是百分比，以富邦金為例，1日集中度是20.9%，表示在上個交易日(2024/2/5)前15大劵商淨買超張數，佔成交量的20.9%，約1/5，除以平均量。台灣共有48家證劵公司，至於籌碼集中度統計為什麼是前15大，不是前10大或20大，好像都已形成慣例。

但以圖4來說，群創還排不上前30名，所以觀察籌碼集中度應該排除量少，或日均量不到1000張的股票，因為成交量少的集中度比例很容易過高而失真。觀察不同天數籌碼集中度的原則應該由5日開始看，1日不看，若20日>10日>5日，更代表大戶正在用力買，群創就是如此。

表1（統計至2024/2/5）

但若看友達，同樣是面板股，近兩個月也漲了一波，但籌碼集中度是有高有低的數字，表示散戶來亂的程度較高。

所以籌碼集中度愈高代表籌碼愈乾淨，籌碼集中度由少變多，才是拉抬過程，過程中散戶不斷下車，股價仍然創新高，一去不回頭，表示大戶還在買，如群創及圖4中的豐藝都是。

大股東人數及持股佔比

再看大股東人數佔比，通常是看400張以上大戶的人數，若持續增加，當然表示未來行情可期，反之若持續減少，就表示散戶大量進場了。

圖5群創大股東人數統統計

再以群創為例，只列出2023/12-2024/2/5的統計，有如下現象

• 總股東人數減少：由56萬降至52萬
• 平均張數增加：由16.23增加至17.2張
• 400張以上持有張數增加：由452萬增加至503萬
• 400張以上持股百分比增加：由49.84%增右至55.45%

趨勢是人數減少及平均張數增加了，代表有不少散戶下車了，可能小賺或解套，再看聯電：

圖5聯電群創大股東人數統統計

聯電的總趨勢與群創相反，總股東人數增加，平均張數減少，大股東人數及持股佔比都降低了，表示有散戶上車了，籌碼被散戶污染了，股價就亂套了。

沒有任一指標是萬能的，要勤做功課。